投资研报

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10月12日消息，三大指数低开低走，随后持续走弱，沪指震荡下行，跌幅逐渐扩大，深成指和创业板指跟随下行，临近午间收盘，三大指数一度集体跌超1%。板块方面，医药、医美板块大幅拉升，物业、房地产板块活跃；电力、钛白粉板块重挫，化工、煤炭、钢铁等周期股走弱，工业母机、储能、军工板块低迷。总体而言，市场情绪趋冷，个股呈现普跌态势，赚钱效应较差。截至午间收盘，沪指跌1.04%，报3554.38点；深成指跌0.98%，报14226.22点；创指跌0.86%，报3168.73点。

从盘面上看，CRO概念、医美、三胎概念板块涨幅居前，电力、钛白粉、磷化工板块跌幅居前。

热点板块：

1、医美

漱玉平民、苏宁环球、哈三联、奥园美谷、宜华健康、爱美客等多股大幅拉升。

消息上，国庆期间医美火爆，据美呗医美提供的数据显示，国庆前一周，医美咨询人次相比去年提升了33.18%。

开源证券指出，行业整体监管趋严背景下，对医美产品生产方而言，合规持证产品对不合规产品的替代速度和程度将提升，利好具备III类医疗器械资质的国货医美产品龙头。医美上游行业研发、资质壁垒高，爱美客、华熙生物等龙头公司在产品技术、安全性和有效性等方面均已得到下游医美机构和终端消费者认可，核心竞争力突出，明星产品+新产品有望共同驱动持续增长。对医美机构而言，在医美广告监管趋严的背景下，机构的品牌价值也将凸显，利好龙头医美。

2、电力

银星能源、吉电股份、皖能电力、金开新能、乐山电力等多股下挫。

消息面上，10月8号的国常会将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。但资本市场更多这个消息解读为了利好落地。交易电价上下浮范围扩大至20%，这个比例却远远不及煤炭上涨的幅度，煤炭价格快速上涨挤压电厂的利润空间。

消息面：

1、央行公开市场实现净回笼900亿元。

2、山西洪灾停产煤矿正陆续复工复产。

3、发改委：有序放开全部燃煤发电电量上网电价，扩大市场交易电价上下浮动范围。

4、发改委：深化燃煤发电上网电价市场化改革对物价水平影响有限。

后市前瞻：

海通证券认为，昨日市场冲高回落，成交额较上周五缩小，终于出现了单日成交金额不足万亿元的一天。技术面上，股指冲高回落，再显震荡。根据2005-2020年国庆长假前后市场的表现来看，长假前指数通常走势较弱，特别是临近长假前的一周，主因是资金考虑长假期间内外围市场走势及政策变化存在不确定性；而长假之后，随着各种因素的明朗，市场的回升概率大幅提升，从2005-2020年15年国庆假期之后大盘走势分析，其中12年假期后一周股指以红盘报收且存在不同程度涨幅；结合近期盘面，股指跳空高开，留下一缺口，技术上有回补要求。但短期内预计股指将再度攀升，目前市场较强阻力在3660点一带。

东吴证券认为，周一央行净回笼1900亿，略低于市场预期，部分机构对后市流动性持谨慎态度，这是导致周一成长风格承压的重要因素，另外，两市成交量的萎缩，也对盘面形成负面影响，特别是尾盘券商的跳水也是反映一定的悲观情绪，关注后市量能的变化，若持续缩量，盘面的操作难度降会加大。后市方面，建议挖掘业绩高增长的板块与个股，业绩成为阶段性重要因子，稳健类投资者不妨多留意底部放量的价值蓝筹，盘面有弃高就低的趋势，一旦相关品种业绩企稳，板块仍有修复空间。

责任编辑：冯体炜